En 1864 Ludwig von Wittelsbach, qui n'a pas encore vingt ans, est couronné Roi de Bavière. Il veut promouvoir l'art et la paix, et invite Wagner auprès de lui. Il retrouve après des années sa cousine Elizabeth, son amour platonique, qui est maintenant la femme de François-Joseph, Empereur d'Autriche. Elizabeth cherche à diriger vers sa sœur Sophie l'amour de Ludwig. L'influence de Cosima von Bulov, maîtresse de Wagner, pousse le Roi à dissiper le trésor du royaume pour financer la mise en scène des opéras du musicien. Mais le scandale l'oblige finalement à éloigner Wagner de Munich. En 1866, tandis que Ludwig ne s'intéresse qu'à la construction de châteaux et de théâtres, la Bavière, contre sa volonté, s'engage dans le conflit prusso-autrichien. Un soir, Ludwig est troublé par la vue d'un page nu. Il voudrait épouser Sophie, mais après une rencontre inutile avec une prostituée et une relation avec un militaire, il rompt les fiançailles et s'abandonne à une série d'orgies avec les servants et à des représentations théâtrales. Finalement, le Comte von Holnstein le fait déclarer fou, détrôner et enfermer au château de Berg. Puis, Ludwig disparaît ; son corps sera retrouvé le 13 juin 1886 sur le rivage du lac Starnberg avec celui de son psychiatre, le professeur von Gudden. Holnstein annoncera que le Roi s'est suicidé.